Tỉ lệ vỡ nợ trong lĩnh vực tín dụng tư nhân tại Mỹ đã chạm mức kỷ lục khoảng 6% trong 12 tháng qua, phản ánh một giai đoạn căng thẳng thanh khoản mới khi chi phí đi vay tăng vọt và nhà đầu tư ngày càng kém khoan nhượng với những khoản vay rủi ro. Tín dụng tư nhân, các khoản cho vay không phải do hệ thống ngân hàng truyền thống tung ra, từng là “điểm nóng” hút vốn trong môi trường lãi suất thấp, nhưng nay đang trở thành tâm điểm điều chỉnh khi lãi suất neo cao và cửa sổ tái cấp vốn dần khép lại.
Trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, lợi suất kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc quanh 4,7%, mức cao nhất kể từ đầu năm 2025, trong khi lợi suất 30 năm cũng leo lên trên 5,1%, tiến sát vùng đỉnh từ trước khủng hoảng tài chính 2008. Đường cong lợi suất “cao và dài” hơn khiến chi phí huy động vốn cho cả chính phủ lẫn doanh nghiệp đội lên rõ rệt, đặc biệt với các khoản vay với lãi suất thả nổi. Sự leo thang này diễn ra song song với căng thẳng gia tăng tại Trung Đông, nơi xung đột liên quan đến Mỹ và Israel đang đẩy giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát lên cao, buộc thị trường phải tính toán lại khả năng lãi suất duy trì ở vùng cao lâu hơn.
Trong bối cảnh đó, các khoản nợ kém chất lượng, từng được tài trợ mạnh mẽ trong giai đoạn tiền rẻ, lại trở thành điểm yếu của hệ thống. Lãi suất cao khiến doanh nghiệp phải đối mặt với chi phí vay lại đắt đỏ khi các khoản nợ đến hạn, trong khi nhà đầu tư vào tín dụng tư nhân ngày càng thận trọng hơn.
Sự mong manh của thị trường tín dụng tư nhân không chỉ dừng ở biên giới Mỹ mà đang tạo ra hiệu ứng lan truyền trong hệ thống tài chính toàn cầu. Cơ quan Quản lý An toàn Thận trọng Australia (APRA), theo Reuters, đã phát cảnh báo rằng các tổ chức tài chính trong nước đang đối mặt rủi ro xuất phát từ diễn biến trên các thị trường lớn, dù quy mô tín dụng tư nhân ở Úc còn khiêm tốn so với Mỹ hay châu Âu. APRA cho biết đang tăng cường giám sát đối với ngân hàng, công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí, đặc biệt với các danh mục đầu tư vào tài sản lợi suất cao ngoài bảng cân đối truyền thống.
