T. Rowe Price Group Inc., Schroders Plc và Brandywine Global Investment Management nằm trong số các định chế tài chính vừa giảm tỉ trọng nắm giữ trái phiếu chính phủ Nhật (JGB) Bản kỳ hạn dài, hoặc giới hạn danh mục ở mức nắm giữ chiến thuật. Dữ liệu mới nhất tính đến tháng 4 cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng trái phiếu kỳ hạn siêu dài của Nhật Bản lần đầu tiên kể từ năm 2024.
Làn sóng rút vốn phản ánh mối lo ngại rằng ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) ít có khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ đủ nhanh để kiểm soát lạm phát và ổn định thị trường, ngay cả khi cơ quan này được dự báo sẽ tăng lãi suất vào thứ Ba tới. Đối với nhiều nhà đầu tư, sức hấp dẫn từ mức lợi suất cao kỷ lục trong nhiều thập kỷ qua bị suy giảm trước lo ngại rằng BOJ đang chậm chân hơn thị trường và dễ bị tổn thương bởi các áp lực chính trị.
“Chúng tôi tin rằng BOJ đang chậm chân hơn thị trường khi xét đến bối cảnh lãi suất thực âm sâu hiện nay,” Carol Lye, giám đốc quản lý danh mục kiêm nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại Brandywine, nhận định. Công ty này vừa qua đã cắt giảm tỉ trọng phân bổ vào JGB và bán hết danh mục kỳ hạn 30 năm, đồng thời chọn tái đầu tư một phần vốn vào trái phiếu chính phủ Anh. Bà cho biết thêm, dù định giá trái phiếu Nhật Bản đã cải thiện nhưng “cục diện cung cầu vẫn rất phức tạp.”
Sự dịch chuyển này đang đặt ra thách thức lớn cho giới hoạch định chính sách của Nhật Bản. Lợi suất cao hơn được kỳ vọng sẽ giúp thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường nợ nước này sau nhiều năm áp dụng chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Thay vào đó, nhiều nhà đầu tư cho rằng niềm tin chứ không phải việc định giá mới đang là rào cản lớn nhất đối với việc nắm giữ trái phiếu kỳ hạn siêu dài của Nhật Bản. Sự lưỡng lự này diễn ra vào một thời điểm nhạy cảm, khi BOJ đang từng bước giảm bớt sự hiện diện trên thị trường, trong khi các người mua truyền thống trong nước vẫn chưa tham gia mạnh mẽ.
