Giới đầu tư tin chắc rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất điều hành vào thứ Tư tới, lần đầu tiên trong năm nay. Dữ liệu gần đây ủng hộ một đợt cắt giảm khiêm tốn, nhưng Fed nên tránh gửi tín hiệu rằng sẽ còn nhiều lần giảm nữa hoặc nghiêng hẳn sang hướng nới lỏng chính sách. Hiện tại, các số liệu vẫn quá rối rắm để đưa ra bất kỳ thay đổi rõ ràng nào. Điều Fed cần làm lúc này là giữ tâm thế linh hoạt và chuẩn bị cho mọi tình huống có thể xảy ra.
Thị trường lao động đang yếu hơn so với nhận định của Fed trong kỳ họp trước. Các dữ liệu vừa được điều chỉnh cho thấy tổng số việc làm từ tháng 3 trở về trước thấp hơn nhiều so với ước tính ban đầu. Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã tăng lên 263.000, mức cao nhất trong vòng 4 năm. Dù những con số này thường biến động mạnh, thị trường việc làm rõ ràng đang suy yếu.
Diễn biến này có thể khiến nhiều người cho rằng Fed nên mạnh tay nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, lạm phát vẫn chưa cho thấy dấu hiệu rõ ràng nào rằng nó đang hướng về ngưỡng mục tiêu 2% của Fed. Trong tháng 8, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi không tính thực phẩm và năng lượng đã tăng 0,3%, tương đương mức tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Dù con số này đúng với kỳ vọng và không khiến nhà đầu tư lo ngại về khả năng Fed sẽ hạ lãi suất trong tuần này, thực tế vẫn không thay đổi: lạm phát cao hơn mục tiêu vẫn còn đó.
Hiện tại, Fed cho rằng với lãi suất điều hành ở mức 4,25%–4,5%, chính sách tiền tệ đang kiềm chế nhu cầu một cách nhẹ nhàng, đủ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu trong thời gian tới. Điều đó có thể đúng, nhưng vẫn cần thận trọng. Mức lãi suất trung hòa, tức mức lãi suất không kích thích cũng không kìm hãm tăng trưởng, vẫn là một ẩn số và chỉ là một trong rất nhiều ẩn số đang ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế.
