Việc chuyển các cổ phiếu từ HNX về HOSE cuối năm nay sẽ tăng số lượng cổ phiếu trên HOSE, nhưng tính thanh khoản và dòng vốn ngoại chưa thể tăng ngay, báo cáo từ Bloomberg Intelligence nhận xét.
Tác giả: Linh Chi
Việc chuyển 293 cổ phiếu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) sang sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) vào cuối năm nay, trong khi trái phiếu và phái sinh vẫn ở lại HNX là một bước nâng cấp quan trọng đối với thị trường vốn Việt Nam. Dù các cổ phiếu niêm yết trên HNX ban đầu có vốn hóa hạn chế, mức độ nghiên cứu phân tích còn mỏng và tỉ lệ tham gia của nhà đầu tư nước ngoài thấp, việc hợp nhất hai sở giao dịch sẽ loại bỏ những trở ngại lớn đối với nhà đầu tư, báo cáo “HNX tới HOSE: Khối lượng tăng, rào cản quen thuộc vẫn còn” từ Bloomberg Intelligence đánh giá.
Lượng tăng, ngành nghề, thanh khoản không đổi
Sau khi hoàn tất hợp nhất, số lượng cổ phiếu niêm yết trên HOSE sẽ gia tăng, nhưng giá trị thị trường thì chưa. Dựa trên nhóm cổ phiếu cấu thành VN-Index và HNX-Index, cổ phiếu HNX chiếm khoảng 42% tổng số lượng cổ phiếu của thị trường hợp nhất, nhưng chỉ chiếm 4,7% vốn hóa thị trường tính theo cả giá trị đầy đủ lẫn giá trị điều chỉnh theo tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float).
Nói cách khác, HOSE sau sáp nhập sẽ có nhiều gương mặt mới hơn, nhưng cấu trúc về vốn hóa gần như giữ nguyên. Nhóm cổ phiếu lớn, thanh khoản tốt vẫn là những cái tên quen thuộc, phần đông cổ phiếu HNX chỉ đơn giản là đổi địa chỉ niêm yết, chứ chưa đủ sức làm thay đổi trọng lượng thực sự của thị trường.
Đóng góp của HNX: Số lượng lớn, nhưng vốn hoá nhỏ
Sự thay đổi về cơ cấu đóng góp của các ngành cũng không đáng kể khi tài chính và bất động sản tiếp tục là trụ cột chi phối cả hai sàn, chiếm lần lượt khoảng 67% và 65% tỉ trọng của VN-Index và HNX. HNX có phần nhỉnh hơn ở các ngành công nghiệp, vật liệu và năng lượng, nhưng sự khác biệt này quá nhỏ để có thể thay đổi đáng kể bức tranh ngành của thị trường hợp nhất, theo báo cáo.
