Cơn sốt trí tuệ nhân tạo đang tạo ra một nghịch lý trên thị trường chứng khoán Trung Quốc. Trong lúc bất động sản suy yếu, tiêu dùng trong nước chưa phục hồi rõ rệt và tăng trưởng kinh tế giảm tốc, nhóm cổ phiếu công nghệ lại tăng mạnh, được nhà đầu tư đặt cược vào khả năng Trung Quốc thu hẹp khoảng cách với Mỹ trong AI, bán dẫn và robot.
Chỉ số Star 50, theo dõi 50 doanh nghiệp lớn và thanh khoản cao nhất trên sàn Shanghai STAR, đã tăng 29% từ đầu năm. Thành tích này vượt xa CSI 300, chỉ tăng 0,9%, trong khi Hang Seng của Hong Kong giảm 1,5%. Đà tăng cũng đưa Star 50 về vùng định giá cao nhất kể từ khi chỉ số ra mắt năm 2020. Hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) của chỉ số hiện trên 150 lần, cao hơn nhiều so với khoảng 35 lần của Nasdaq 100 tại Mỹ.
Khoảng cách định giá này phản ánh kỳ vọng rất lớn của nhà đầu tư đối với ngành công nghệ Trung Quốc. Sau cú sốc của thị trường bất động sản, dòng tiền trong nước đang tìm kiếm những tài sản mới, trong đó cổ phiếu công nghệ trở thành một lựa chọn nổi bật. Gary Tan, nhà quản lý danh mục đầu tư thị trường mới nổi tại Allspring Global Investments, nhận xét nhà đầu tư hiện đang đặt cược vào cả "hệ sinh thái Trung Quốc", với niềm tin rằng nước này có khả năng bắt kịp Mỹ trong lĩnh vực AI.
Một loạt diễn biến gần đây càng củng cố tâm lý này. Việc Moonshot AI đưa mô hình Kimi K3 ra thị trường, cùng sự nổi lên của nhà sản xuất chip CXMT, cho thấy tham vọng xây dựng hệ sinh thái công nghệ nội địa đang tiến nhanh. Đợt chào bán cổ phiếu của hãng robot Unitree cũng thu hút lượng đăng ký từ nhà đầu tư cá nhân cao gấp hơn 5.500 lần số cổ phần được phân bổ, cho thấy mức độ quan tâm rất lớn đối với những doanh nghiệp được xem là đại diện cho thế hệ công nghệ mới của Trung Quốc.
