Kevin Warsh, người gần như chắc chắn sẽ trở thành chủ tịch Fed tiếp theo, đang có trong tay không ít lợi thế. Ông làm việc tại Fed trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008; am hiểu thị trường nhờ quãng thời gian làm việc ở Morgan Stanley và hơn một thập kỷ cộng tác với Stanley Druckenmiller, một trong những nhà đầu tư xuất sắc nhất thời đại; ngoại hình “chuẩn vai chính”, theo cách nói của tổng thống Trump; cùng khả năng dùng ngôn từ linh hoạt, được thể hiện rõ qua các bài diễn thuyết, bài bình luận và những lần xuất hiện trên truyền hình.
Nhưng đừng tưởng đây là một chiếc ghế dễ ngồi. Trái lại, đây là một vị trí vô cùng khó khăn. Theo tôi, trước mắt Warsh là ít nhất bốn thách thức lớn.
Thứ nhất, ông phải giành được sự tin tưởng của chính các đồng nghiệp trong Fed. Dù chủ tịch Fed có quyền chỉ đạo bộ máy điều hành và quyết định chương trình nghị sự của mỗi cuộc họp ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), ông cũng chỉ nắm một trong tổng số 12 lá phiếu. Muốn thực sự có quyền lực, ông phải được tôn trọng. Điều này lại càng khó khăn hơn bội phần hơn khi Warsh nhiều lần công khai chỉ trích rằng Fed cần gấp một cuộc “thay đổi chế độ”. Ông còn ám chỉ rằng có thể phải “đập bàn đập ghế” để đạt được mục tiêu.
Thứ hai, ông phải xử lý mâu thuẫn do chính mình tạo ra trong quá trình vận động cho chiếc ghế chủ tịch Fed. Một mặt là ủng hộ hạ lãi suất theo mong muốn của ông Trump, mặt khác là làm điều cần thiết để kiềm chế lạm phát. Đây là một bài toán khó, nhất là khi lập luận của Warsh cho việc hạ lãi suất ngắn hạn vẫn chưa thực sự thuyết phục. Theo ông, năng suất do AI thúc đẩy cùng với việc Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ giúp kiểm soát lạm phát.
