Nhà đầu tư có thể tìm nơi trú ẩn nào trước những biến động do chiến sự tại Iran gây ra? Hiện chưa có điểm đến nào đủ tin cậy. Ngay cả đồng USD, tài sản thường hưởng lợi khi thị trường bất ổn, cũng chỉ tăng nhẹ so với các đồng tiền chủ chốt. Dòng tiền chảy vào đồng bạc xanh dường như không đổ vào cổ phiếu hay trái phiếu Mỹ đang chật vật mà chủ yếu nằm yên dưới dạng tiền mặt.
Trong khi đó, các tài sản trú ẩn truyền thống lại suy yếu. Giá vàng đã mất khoảng một phần tư so với mức đỉnh cuối tháng 1. Bitcoin giảm hơn 40% so với mức kỷ lục tháng 10, khiến kỳ vọng tiền mã hóa có thể trở thành nơi trú ẩn mới khi thị trường căng thẳng tiêu tan.
Biến động đã tăng mạnh trên hầu hết các loại tài sản. Dù thị trường cổ phiếu Mỹ và châu Âu mới chỉ giảm tương đối nhẹ, trạng thái này khó duy trì nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục phản ánh kỳ vọng lạm phát tăng nóng. Thực tế, những tài sản từng tăng mạnh gần đây thường trở thành nguồn thanh khoản dễ tiếp cận khi nhà đầu tư cần tiền. Vàng là ví dụ điển hình. Giá kim loại này vẫn tăng 35% trong một năm qua và cao hơn 130% so với 5 năm trước. Các ngân hàng trung ương đã tích trữ kim loại quý này trong những năm gần đây có thể buộc phải bán ra để đáp ứng nhu cầu năng lượng và quốc phòng nếu xung đột kéo dài.
Ở thị trường tiền tệ, một lý do khiến đồng USD tăng không đáng kể là kỳ vọng lãi suất tăng mạnh tại các khu vực thiếu năng lượng, đặc biệt là khu vực đồng euro và Anh. Thông thường, đồng euro và bảng Anh sẽ chịu áp lực khi nhà đầu tư rút vốn do triển vọng giá năng lượng cao. Tuy nhiên, thị trường hợp đồng tương lai đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh, dự báo các đợt tăng lãi suất nhằm kiềm chế lạm phát.
