Nứt gãy trên thị trường tín dụng và lời cảnh báo cho Phố Wall
Các vấn đề nhỏ khi tích tụ đủ sẽ phá hủy cả hệ thống lớn. "Bạn đã thấy một con gián, có lẽ, còn nhiều con nữa," CEO JPMorgan nói như vậy hồi tháng 10 về vụ sụp đổ của Tricolor Holdings.
Tác giả: Christopher Beam
Mô hình kinh doanh của Tricolor Holdings ngay từ đầu đã có vẻ không đặc biệt ổn định. Công ty cho vay mua xe hơi có trụ sở tại Irving, Texas này chuyên các khoản vay mua xe dưới chuẩn — tức cho người tương đối ít khả năng trả được nợ vay. Hơn một tháng sau vụ sụp đổ gây nhiều chú ý, trang web của Tricolor vẫn viết: “Bạn có điểm tín dụng xấu ư? Đừng lo.” Công ty tự quảng cáo với người nhập cư không giấy tờ — thậm chí cả khi tổng thống Donald Trump đã hứa sẽ thực hiện “chiến dịch trục xuất lớn nhất trong lịch sử Mỹ.” Nếu bạn cần thêm dấu hiệu về tình trạng lộn xộn ở đó, thì một phóng sự điều tra năm 2022 cho thấy hãng cho vay này đang bán xe với lãi suất trả góp cao hơn thị trường, khiến nhóm khách hàng cốt lõi tức giận và cảm thấy bị lừa gạt.
Với chiến lược kinh doanh nhiều rủi ro đó, bạn sẽ nghĩ vụ sụp đổ vào tháng Chín của Tricolor do phá sản sẽ không được Phố Wall để tâm nhiều. Tuy nhiên, hóa ra một số tên tuổi lớn nhất trong ngành tài chính, gồm JPMorgan Chase và Barclays, đã cùng nhau cho công ty này vay hàng trăm triệu USD. Và sau khi có bằng chứng cho thấy Tricolor đã sử dụng cùng một chiếc xe làm tài sản thế chấp cho nhiều khoản vay — cách làm vẫn được gọi là “thế chấp kép” — không rõ liệu các công ty cho vay lớn đấy có lấy lại được tiền của họ hay không.
Đại lý ô tô Tricolor tại Houston. Hình ảnh: Mark Felix/Bloomberg
Nhưng điều thực sự đáng sợ là Tricolor không đơn độc. Không lâu sau khi công ty này tan rã, nhà cung cấp phụ tùng xe hơi First Brands Group nộp đơn xin phá sản sau khi các nhà đầu tư nêu lên quan ngại về tình trạng phụ thuộc của hãng này vào các khoản vay ngắn hạn không xuất hiện trong bảng cân đối kế toán. Ngay sau đó, các ngân hàng khu vực Zions Bancorp và Western Alliance Bancorp cho biết họ đã thiệt hại vì vụ lừa đảo (theo cáo buộc của các chủ nợ) này, khiến các cổ phiếu ngân hàng đột ngột rớt giá. Cùng ngày, đồng sáng lập của công ty đầu tư 777 Partners ở Miami bị buộc tội lừa đảo và thông đồng vay thế chấp kép. Rồi danh sách cứ dài ra.
Jamie Dimon, CEO của JPMorgan, đã đặt tên cho xu hướng này vào giữa tháng Mười, trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý ba của ngân hàng, tại đó ngân hàng thừa nhận đã thiệt hại 170 triệu đô la Mỹ từ Tricolor. Ông Dimon nói với các nhà phân tích: “Tôi có lẽ không nên nói điều này, nhưng khi bạn thấy một con gián, có lẽ sẽ có nhiều con nữa.”
