Mối lo ngại gia tăng vào cuối tháng 4, khi đồng tiền này trượt dốc xuống mức yếu nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Các cơ quan quản lý đã phản ứng bằng cách chi gần 74 tỉ USD — một con số kỷ lục cho khung thời gian một tháng — để nâng giá đồng nội tệ, kích hoạt một đợt phục hồi mạnh mẽ.
Nhưng hiệu quả đó chỉ tồn tại ngắn ngủi. Vào ngày 30 tháng 6, đồng Yen đã giảm xuống mức yếu nhất so với đồng USD kể từ năm 1986, nhấn mạnh những giới hạn của biện pháp can thiệp nếu không có những thay đổi sâu rộng hơn trong chính sách tiền tệ. Cột mốc mới nhất này đã khiến các nhà giao dịch đứng ngồi không yen trước khả năng Bộ Tài chính sẽ khai thác sâu hơn vào kho dự trữ ngoại hối vốn trị giá 1,09 ngàn tỉ USD tính đến cuối tháng 5. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã nhanh chóng lặp lại rằng các cơ quan chức năng “sẵn sàng thực hiện hành động thích hợp bất cứ khi nào cần thiết”.
Vì sao đồng Yen suy yếu?
Nhiều yếu tố đang đè nặng lên đồng Yen. Điểm mấu chốt trong số đó là khoảng cách giữa lãi suất siêu thấp của Nhật Bản và lãi suất tại Mỹ cùng các nền kinh tế lớn khác, điều này đã khuyến khích các nhà đầu tư vay vốn giá rẻ bằng đồng Yen để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài. Làn sóng tháo chạy của dòng vốn kéo theo đã gây áp lực liên tục lên đồng tiền Nhật Bản. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã tăng lãi suất cơ bản vào tháng 6 lên mức cao nhất trong 31 năm, nhưng mức lãi suất này vẫn còn thấp so với tiêu chuẩn quốc tế.
Góp phần vào những trở lực là lo ngại của các nhà đầu tư về triển vọng tài khóa của Nhật Bản. Gánh nặng nợ công chồng chất của quốc gia này — vượt quá 200% tổng sản phẩm quốc nội (GDP), mức cao nhất trong số các nền kinh tế lớn — và thâm hụt ngân sách kéo dài đã làm dấy lên lo ngại rằng chính phủ Nhật Bản đang chi tiêu vượt quá khả năng của mình. Điều đó có thể làm xói mòn niềm tin vào các tài sản của Nhật Bản và đồng Yen.
