Ngày càng nhiều các khoản nợ nần bị hạ
xuống nhóm không có khả năng thanh
toán, dẫn tới động lực mới cho chiến lược
đầu tư “thiên thần sa ngã”, tức mua trái
phiếu các công ty từng được xếp hạng tín
dụng cao, nhưng rồi suy sụp, với hy vọng
giá sẽ phục hồi.
Suốt nhiều thập kỷ, các tổ chức xếp
hạng tín dụng đã vô tình mang lại cho
giới đầu tư trái phiếu cách kiếm được
lợi nhuận gần như chắc chắn: Khi các tổ
chức này hạ mức tín nhiệm đầu tư với các
công ty, nhiều tổ chức quản lý tài sản buộc
phải bán, vì quy định chặt chẽ không cho
phép họ sở hữu các trái phiếu cấp thấp.
Những khoản bán lại như vậy thường diễn
ra nhanh chóng, đẩy giá xuống thấp dưới
mức giá các trái phiếu được xếp hạng
tương tự, và những ai không bị hạn chế sẽ
đổ xô vào mua, nhằm kiếm lợi nhuận khi
giá khoản nợ trở lại điểm cân bằng.
Đại dịch Covid-19 khiến chiến lược
đầu tư thiên thần sa ngã kiểu này bị cản
trở. Khi các công ty hồi phục sau cú sốc
kinh tế do các lệnh phong tỏa trên toàn
cầu, bảng cân đối kế toán của họ được cải
thiện, dẫn tới nhiều công ty được nâng
hạng hơn là hạ hạng. Chỉ số thiên thần
sa ngã ở Mỹ của Bloomberg chỉ còn bằng
khoảng 1/4 so với năm 2020, với ít công
ty hơn bao giờ hết kể từ khi chỉ số này ra
mắt năm 2005.
Giờ thì do lãi suất cao đang gây ra
gánh nặng lên bảng cân đối kế toán, giới
hâm mộ các thiên thần sa ngã lại đang
trông ngóng nhiều cơ hội mới. Bloomberg
Intelligence ước tính giá trị trái phiếu từ
các công ty Mỹ có nguy cơ bị hạ hạng tín
nhiệm đã tăng lên thành 93 tỉ đô la Mỹ, so
với 19 tỉ đô la vào tháng 1.2024. “Những
thiên thần sa ngã đang trở lại,” Manuel
Hayes, giám đốc danh mục ở Insight
Investment, nói, ông cũng dự báo các
thiên thần sa ngã trị giá 50 tỉ đô la sẽ xuất
hiện trong 12 tháng tới. “Chúng tôi chưa
bao giờ phấn khích như vậy.”
