Trong cuộc họp tháng 5 vừa qua, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4,25–4,50%, đánh dấu lần thứ ba liên tiếp Fed duy trì chính sách tiền tệ không thay đổi. Động thái này nằm trong dự báo của giới đầu tư, nhưng điểm đáng chú ý nằm ở việc Fed bắt đầu sử dụng những ngôn ngữ mạnh hơn để mô tả mức độ bất định trong triển vọng kinh tế Mỹ. Theo thông cáo sau cuộc họp, các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh rằng “rủi ro về lạm phát và thất nghiệp đều gia tăng,” cho thấy khả năng điều chỉnh chính sách trong ngắn hạn vẫn còn để ngỏ.
Đồng USD vẫn chưa 'hạ nhiệt'
Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, trong buổi họp báo sau đó đã đề cập đến các biện pháp thuế quan được công bố vào đầu tháng 4, cho rằng đây là các hành động “mạnh hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó.” Tuy vậy, ông cũng khẳng định Fed chưa thấy cần thiết phải phản ứng chính sách ngay lập tức và vẫn trong trạng thái quan sát, đồng nghĩa với việc việc nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ chỉ được thực hiện nếu có thêm các tín hiệu rõ ràng từ nền kinh tế thực.
Trong bối cảnh đó, thị trường tài chính phản ứng một cách tương đối điềm tĩnh. Chỉ số USD (DXY) – thước đo giá trị đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt – dao động quanh mức 100 điểm sau cuộc họp, tăng nhẹ so với phiên trước nhưng chưa đủ tạo lập một xu hướng rõ ràng. Đáng lưu ý là tương quan truyền thống giữa chênh lệch lãi suất và sức mạnh đồng USD đang dần suy yếu. Biểu đồ dữ liệu từ Bloomberg và HSBC cho thấy từ đầu năm 2024 đến nay, mặc dù chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm (weighted 2Y interest rate differentials) giữa Mỹ và các nền kinh tế phát triển có biến động nhất định, chỉ số DXY vẫn giữ xu hướng đi ngang, phản ánh vai trò ngày càng lớn của các yếu tố phi kinh tế như chính sách thương mại và rủi ro địa chính trị.
