Đăng ký Hội viên Premium

Bạn cần có tài khoản thu phí để truy cập nội dung này.

Đăng ký ngay
Hoặc

Đã có tài khoản?

Đăng nhập tại đây

Ấn phẩm in mới nhất

  • Xem tất cả

Một sản phẩm của BEACON MEDIA

Ý kiến

Bảng cân đối nhỏ hơn đang khiến Fed gặp khó khăn

Fed sẽ ngừng siết bảng cân đối từ ngày 1.12 và bắt đầu mua lại trái phiếu để giữ dự trữ ở mức “đầy đủ”, động thái cho thấy việc thu hẹp quy mô tài sản không giúp giảm lãi suất, mà còn làm khó cách điều hành chính sách hiện tại.
Tác giả: Bill Dudley
Bảng cân đối nhỏ hơn đang khiến Fed gặp khó khăn

Bảng cân đối kế toán của Fed đã thu hẹp đáng kể, từ mức đỉnh 8.970 tỉ USD hồi tháng 4.2022 xuống còn 6.560 tỉ USD, do ngân hàng trung ương dần rút lại phần lớn lượng trái phiếu chính phủ và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp từng mua vào để hỗ trợ nền kinh tế trong đại dịch. Việc thu hẹp này góp phần cân bằng cung cầu dự trữ trong hệ thống tài chính một cách chặt chẽ hơn.

Một số chuyên gia cho rằng Fed nên tiếp tục siết bảng cân đối, với các lập luận như: Giảm sự can thiệp của Fed vào thị trường tài chính, tạo điều kiện để lãi suất thị trường tiền tệ dao động mạnh hơn nhằm nhận diện các rủi ro tiềm ẩn, và hỗ trợ quá trình cắt giảm lãi suất.

Chart1_ Fed gặp khó khăn

Tuy nhiên, những ý kiến này đã bỏ qua hai vấn đề quan trọng. Thứ nhất, việc tiếp tục thu hẹp bảng cân đối là một thách thức lớn về vận hành, đòi hỏi Fed phải thay đổi toàn diện cách điều hành chính sách tiền tệ. Thứ hai, bảng cân đối nhỏ hơn không mang lại nhiều hiệu ứng thắt chặt, nên sẽ không hỗ trợ việc hạ lãi suất ngắn hạn một cách đáng kể.

Hiện nay, lượng dự trữ trong hệ thống đã chuyển từ trạng thái “dồi dào”, tức nguồn cung vượt cầu, sang “vừa đủ”, khi đôi lúc cầu vượt cung, khiến lãi suất thị trường tiền tệ tăng. Trong hai tháng qua, điều kiện dự trữ trở nên thắt chặt khiến lãi suất liên ngân hàng tăng thêm 5 điểm cơ bản. Lãi suất repo cũng nhiều lần vượt mức mà Fed cung cấp thông qua cơ chế repo đứng sẵn (SRF), buộc các ngân hàng phải vay từ công cụ này.

Theo Bloomberg

Bài liên quan

  • Theo quy định của Luật Xuất Bản của Việt Nam, Bloomberg L.P. và Công ty Cổ phần Beacon Asia Media đạt thỏa thuận với Báo Tài Nguyên và Môi Trường (nay là Báo Nông Nghiệp và Môi Trường) (là cơ quan báo chí chịu sự quản lý của Bộ Nông Nghiệp và Môi Trường) để báo là đơn vị chính thức tại Việt Nam chịu trách nhiệm phát hành ấn phẩm Phát Triển Xanh có nội dung trao đổi và hợp tác với Bloomberg Businessweek Vietnam

PHÁT TRIỂN XANH - Chuyên trang của Báo điện tử Tài nguyên và Môi trường

Trụ sở: Số 10, đường Tôn Thất Thuyết, phường Mỹ Đình, quận Nam Từ Liêm, thành phố Hà Nội

Giấy phép xuất bản số 37/GP-CBC do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 21/10/2024

Tổng biên tập: Hoàng Mạnh Hà

Phó tổng biên tập phụ trách báo điện tử: Lê Xuân Dũng

Phó tổng biên tập: Lý Thị Hồng Điệp