Muốn hiểu dòng vốn đang luân chuyển trên thế giới ra sao và những điểm căng thẳng mới đang hình thành ở đâu, hãy lái xe từ Washington đến hạt Loudoun, bang Virginia. Hai thập niên trước, nơi đây là một tâm điểm của cơn sốt nhà ở được tiếp sức bởi lượng tiết kiệm dư thừa trên toàn cầu, rồi kết thúc trong thảm họa. Gần đây, một làn sóng vốn nước ngoài mới lại đổ vào, thúc đẩy sự bùng nổ của các tổ hợp trung tâm dữ liệu có nhu cầu điện tương đương những thành phố nhỏ.
Sự tương đồng này, ở cả Loudoun lẫn nền kinh tế toàn cầu, khiến giới đầu tư và các nhà kinh tế đặt câu hỏi: Liệu làn sóng trí tuệ nhân tạo có đang được tài trợ theo cùng một cách thiếu bền vững từng đổ vỡ trong khủng hoảng cho vay thế chấp dưới chuẩn năm 2007–2008? Và điều gì sẽ xảy ra nếu lợi nhuận được hứa hẹn chậm xuất hiện?
Loudoun đã đặt cược lớn vào các trung tâm dữ liệu để bù đắp khoảng hụt ngân sách do nguồn thu thuế bất động sản sụt giảm mạnh khoảng hai thập niên trước. Trên phạm vi toàn cầu, cuộc khủng hoảng cho vay dưới chuẩn và làn sóng đầu tư AI hiện nay được đặt cạnh nhau vì cả hai đều dựa trên những mất cân đối sâu sắc. Chênh lệch giữa các nền kinh tế dư thừa tiết kiệm như Trung Quốc, Nhật Bản và những nền kinh tế thâm hụt như Mỹ đã trở lại mức cao nhất kể từ giai đoạn trước khủng hoảng toàn cầu 2007–2008, đồng thời tiến sát đỉnh của 150 năm, mức từng xuất hiện trước những biến động kinh tế trong quá khứ.
Cốt lõi của sự mất cân đối ấy vẫn là những nền kinh tế lớn quen thuộc. Hàng xuất khẩu có sức cạnh tranh rất cao của Trung Quốc đang tạo ra thặng dư thương mại kỷ lục, trong khi thâm hụt ngân sách khổng lồ và khối nợ ngày càng phình to, lên tới 40.000 tỉ USD của Mỹ, khiến thị trường trái phiếu bất an.
