Trong khi vai trò đô la Mỹ tiếp tục thống trị trên thị trường ngoại hối, biểu đồ giá vàng đang kể một câu chuyện khác.
Tác giả: Rainer Michael Preiss
Thị trường tài chính toàn cầu đang phát tín hiệu rõ ràng về một sự dịch chuyển niềm tin cốt lõi. Hành động giá hiện tại của vàng như một thước đo trực quan cho rủi ro về hệ thống tiền tệ do Mỹ bảo chứng. Giới đầu tư đang lắng nghe thông điệp thị trường: Vàng đang trở lại.
Lực đẩy lớn cho chu kỳ tăng giá mới của vàng đến từ sự phân mảnh địa kinh tế và các nỗ lực phi đô la hóa. Trong những tuần gần đây, các kế hoạch cho một khu vực tiền tệ phi đô la, bao gồm liên minh BRICS mở rộng, tổ chức Hợp tác Thượng Hải (SCO) và các quốc gia muốn gia nhập, đã được củng cố. Liên minh này đại diện cho khoảng 70% dân số thế giới, tạo ra áp lực chiến lược lên vai trò tiền tệ dự trữ toàn cầu của USD.
Song song đó, một cuộc khủng hoảng trái phiếu G7 đang hình thành khi bong bóng nợ chính phủ lớn nhất lịch sử chạm ngưỡng giới hạn. Cả hai yếu tố này cùng thúc đẩy các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tìm kiếm các hàng rào chống lại rủi ro hệ thống và rủi ro đối tác — điều mà chỉ vàng thỏi mới có thể cung cấp hiệu quả.
Luận điểm quan trọng là hành động của cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang bị chi phối bởi áp lực chính trị hơn là kỷ luật tiền tệ. Mặc dù lạm phát CPI vẫn đang vượt xa mục tiêu và có nguy cơ tăng thêm trong năm 2026, Fed có xu hướng cắt giảm lãi suất để giảm chi phí trả nợ và nhu cầu luân chuyển lượng lớn nợ chính phủ kỳ hạn ngắn.
